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　　后市展望

　　目前，资金面宽松。5 月份各PMI 指数普遍回升，疫情得到控制后市场景气度改善，上海市发布加快经济恢复和重振行动方案，恢复住宅小区出入，全面复工复产。

　　国常会部署加快稳经济一揽子政策措施落地生效，各地信贷政策继续放松，央行等部委发布便利境外机构投资者投资中国债券市场公告，推进债券市场对外开放。海外加拿大央行再次加息50bp，欧洲央行预计7 月份开始加息，预计美联储将持续大幅加息打压通胀，美债收益率继续回升，权益市场波动加大。随着疫情逐步得到控制，专项债加快发行，稳增长措施不断落地。

　　前日5 月中国财新PMI 数据公布，显示显示近期虽然疫情形势好转带动经济景气度回升，但疫情约束仍然明显，对多头起到了一定的推升作用。但今后经济基本面日渐向好这一大趋势不会改变，再加上六月地方专项债供应将显著增加，中长期来来看空头力量依旧为市场主导。昨日国债期货主力合约早盘略有下跌后开始上涨，截至收盘，TS、TF 和T 主力合约的日涨跌幅分别为0.06%、0.07%和0.14%。

　　债期货价格将继续调整，操作上建议做空为主，关注跨品种套利机会。操作建议：建议交易性头寸保持谨慎操作，前期多头关注逢高止盈的思路。同时，随着复工复产的不断推进，稳增长政策效果的显露仍然会给收益率有上行压力，因此，中长期套保的投资者反而可以趁机关注基差压缩后的建仓机会。

（文章来源：华融期货）

文章来源：华融期货

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